Rückblick:
Globale Immobilienkrise, Finanzkrise, Rezession, Bankenpleiten, galoppierende Inflation bis hin zu Währungsschnitten – das waren die Themen, die auch schon Anfang 2009 die Szenarien für Kapitalanleger beherrschten. Doch, wie so oft, hatten die notorischen Schwarzseher und Crashpropheten mit ihren düsteren Prognosen für Staatspleiten und Firmenzusammenbrüche ungeahnten Ausmasses wieder einmal (noch) nicht recht, auch wenn es zunächst danach aussah: Nicht ganz unerwartet kam es im März 2009 an den weltweiten Märkten noch einmal zu einem markanten Sell Out, welches bei nahezu allen Anlagenklassen nochmals zu dramatischen Werteinbussen führte. Aber das war es dann auch. Seither befinden sich die Aktienmärkte weltweit unter Schwankungen in einem stetigen Aufwärtstrend, was dazu führte, dass das Jahr 2009 per Saldo als ein Jahr satter Börsengewinne in Erinnerung bleiben wird. Leider haben nur wenige Anleger davon profitieren können, weil sie sich getreu den Regeln zyklischen Anlegerverhaltens die Aktienmärkte im Kalenderjahr 2009 ausschliesslich von der Seitenlinie angesehen haben.

Zeus Strategie Fund:

Auch im Jahr 2009 waren Anleger im Zeus Strategie Fund gut aufgehoben. Die Eckpfeiler der speziellen Zeus Strategie konnten sich im Kalenderjahr 2009 eindrucksvoll bewähren: Zunächst mussten und konnten sich bis zum Sell Out im März 2009 die Discountstrukturen bewähren, was eindrucksvoll gelang, indem die Kursverluste bis zu den Tiefständen im März auf nur ca. 13 % (DAX: - 24 %) begrenzt werden konnten. Ab dann ging es aufwärts, so dass das Kalenderjahr 2009 per Saldo mit einem eindrucksvollen Gewinn von knapp 25 % abgeschlossen werden konnte. Wie auch bereits in den Vorjahren konnte der Zeus Strategie Fund damit die Benchmark (MSCI World in Euro: + 23.01 %) hinter sich lassen. Stabilisierend wirkte erneut die breite internationale Diversifizierung. Insbesondere konnte der Fonds von den überdurchschnittlichen Kurssteigerungen in den Schwellenländern profitieren, wo mit zudem kostengünstigen ETFs eindrucksvolle Renditen (Lateinamerika: + 94.66 %; Russland: 67.52 %, Afrika: 50.3 % usw.) eingefahren werden konnten.

Ausblick:
Getreu dem Motto von Warren Buffet, wonach man gierig auf Aktien sein soll, wenn alle furchtsam sind, haben wir mit unserer positiven Einschätzung Anfang 2009 richtig gelegen. An den Börsen wird die Zukunft gehandelt. Und daher war unsere damalige Prognose, dass die Börsen 2009 besser laufen werden als die sogenannte Realwirtschaft. Genau das ist eingetreten. Leider bedeutet dieses auch: Die Kurse in 2009 wurden von positiven Erwartungen getrieben – und für eben diese Erwartungen besteht nun in 2010 „Lieferpflicht“. Sollte, aus verschiedensten Gründen, der erwartete Aufschwung in 2010 ins Stocken geraten, können die Börsen selbst auf geringste Rückschläge empfindlich reagieren. Schwache Unternehmensgewinne hätten allerdings auch einen positiven Effekt, da bei diesem Szenario die Notenbanken wohl kaum mit höheren Leitzinsen gegenhalten dürften. Stützend für die Aktienmärkte dürfte sich vor allem der von uns prognostizierte Megatrend auswirken, wonach angesichts langfristig hoher Inflationsgefahren Profiteure der nächsten Jahre vor allem Sachwerte wie Aktien sein dürften. Wir bleiben dabei: Die Inflation kommt, und zwar zuerst mit steigenden Kursen am Aktienmarkt. Gelassen zurücklehnen können sich insbesondere alle deutschen Fondszeichner, die bis vor Ende 2008 unserem Ratschlag gefolgt sind, von der steuerlichen Altfallregelung Gebrauch zu machen. Kaufen und liegen lassen: Auch die künftigen Gewinne im Zeus können steuerfrei vereinnahmt werden, weshalb man beim Zeus Strategie Fund so lange wie möglich dabeibleiben sollte.

Bericht des Anlageberaters
Geschäftsjahr 01.10.2008 - 30.09.2009

Rückblick:
Das zurückliegende Geschäftsjahr (01.10.2008 - 30.09.2009) ist, bedingt durch die weltweite Finanzkrise, von heftigsten Turbulenzen geprägt gewesen, die allen, welche Geld investiert haben, in die Knochen gefahren sind – ausser man hat sich eine ruhige Hand bewahrt. Zunächst schien es, als hätten die internationalen Aktienmärkte im Sog der Lehman-Pleite ihre absoluten Tiefst im Oktober und November letzten Jahres bereits hinter sich gelassen, bevor dann die weltweit beispiellosen Kurszusammenbrüche Anfang März 2009 nochmals zu neuen Horrorszenarien führten. Die weltweite Flutung des Bankensystems mit Zentralbankenliquidität ist dafür verantwortlich gewesen, dass die Märkte seither wieder Tritt fassen konnten. Und speziell in den letzten Monaten mehren sich die Anzeichen, dass auch die so genannte Realwirtschaft wieder Tritt gefasst hat. Und genau das wurde von den per Saldo seit März 2009 steigenden Aktienmärkten vorweggenommen, wie von uns bereits Ende März 2009 zutreffend prognostiziert: „Von daher glauben wir zunächst einmal, dass die Börsen 2009 besser laufen als die Realwirtschaft“, schrieben wir in unserem letzten Halbjahresbericht - und genau dieses Szenario hat sich bis zum heutigen „Redaktionsschluss“ (Stand: 12.10.2009) bewahrheitet.

Zeus Strategie Fund:

Trotz unvermeidlicher Blessuren, bedingt durch die Horrorszenarien der Finanzkrise, konnte der Zeus Strategie Fund das abgelaufene Geschäftsjahr mit einem Gewinn von 4.06 % (Anteilspreis am 30.09.2008: 57.37 Euro; Anteilspreis am 30.09.2009: 59.70 Euro) beenden. Dieses Ergebnis ist umso bemerkenswerter, wenn man die Aktienmärkte weltweit betrachtet. Der uns (und anderen Fonds) als „Messlatte“ dienende Weltaktienindex MSCI entwickelte sich in demselben Zeitraum nämlich negativ: - 9.182 % (Indexstand am 30.09.2008: 85.959; Indexstand am 30.09.2009: 78.730). Warum konnte der Zeus Strategie Fund besser abschneiden als der Vergleichsindex? Zum einen bewährte sich die systematische Risikominimierung durch Discount- und Bonus-Strukturen. Massgeblich für die gute Performance seit Anfang 2009 ist vor allem auch die breite internationale Diversifizierung mit unseren kostengünstigen Basisinvestments (ETFs) gewesen. Schliesslich bewährte sich auch in dieser Krise eine alte Börsenweisheit, wonach das Geheimnis guter Performance im günstigen Einkauf liegt. Bereits Ende 2008 / Anfang 2009 haben wir sukzessive die bis dahin aufgebaute Liquidität zum Aufbau weltweiter Aktienpositionen zu Schnäppchenpreisen genutzt. Unter Vernachlässigung der etablierten Märkte haben wir schwerpunktmässig die Emerging Markets bevorzugt und konnten so an den besonders ausgeprägten Kurserholungen dieser Länder (z.B. Lateinamerika über 75 % seit Jahresanfang) mitverdienen.

Ausblick:
Zunächst einmal stimmt uns zuversichtlich, dass der Zeus Strategie Fund selbst ein so schwieriges Geschäftsjahr wie das zurückliegende noch mit einem Gewinn von 4.06 % hinter sich gelassen hat. Die Perspektiven für eine weitere konjunkturelle Erholung der Weltwirtschaft sehen wir verhalten positiv. Als positiv bewerten wir insbesondere, dass der US--Immobilienmarkt, immerhin die „Keimzelle“ der Krise, bereits seit Mai (mit dem ersten monatlichen Anstieg der US---Häuserpreise) für positive Überraschungen sorgt. Die schnelle Rekapitalisierung der Banken nebst fiskalpolitischer Stimulation haben bislang ihre positive Wirkung nicht verfehlt. Gleichwohl stehen noch nicht alle Ampeln auf grün. Wir sind uns nicht sicher, ob nicht doch noch weitere toxische Anlagen in den Bankbilanzen (und bei den Versicherungen und den Sozialwerken) versteckt gehalten werden. Konjunkturbedingte Kreditausfälle, schwaches Konsumverhalten auf Grund steigender Arbeitslosigkeit, nicht zuletzt auch Verwerfungen im Weltwährungsgefüge auf Grund eines weiterhin schwachen Dollars, könnten zu neuen Belastungsproben führen. Per Saldo bleiben wir jedoch bei unserer Einschätzung: Es wird mit der Weltwirtschaft und mit den Aktienmärkten unter Schwankungen weiterhin nach oben gehen. Und damit gilt: Die gegenwärtige (noch immer durch Unsicherheit geprägte) Marktphase könnte in nicht allzu ferner Zukunft, im Rückblick, als Periode goldener Einstiegsmöglichkeiten gesehen werden.